31 ИЮЛЯ

ЭКСПЕРТИЗА

•

В этой статье мы расскажем что такое EBITDA, сделаем акцент на одном из важных слагаемых EBITDA — амортизации и приведем примеры различных размеров EBITDA при разных методах расчета амортизации.

Что такое EBITDA?
Расшифровка аббревиатуры такая: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. EBITDA — это фактически денежный поток до налогов и выплат по кредитам плюс амортизация. Это максимальная сумма средств, которую можно извлечь из бизнеса.

Этот показатель отражает прибыльность компании и её способность выполнять обязательства. Все кредиторы рассчитывают показатель EBITDA, так как он отвечает на главный вопрос: насколько бизнес способен генерировать прибыль, достаточную для покрытия процентной нагрузки.
Опираясь на EBITDA, можно определить, какую стоимость долга может позволить себе компания.

Как рассчитывается EBITDA?
Нет единой регламентированной формулы для расчета EBITDA по стандарту РСБУ, и этот показатель может иметь несколько вариантов расчета. Рассмотрим один из них:

EBITDA = Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200, ф.2) + Прочие операционные доходы (стр. 2340, ф.2) — Прочие операционные расходы (стр. 2350, ф.2) + Амортизация.

Источник данных для расчета:

1. Отчет о финансовых результатах.
2. Амортизацию берут из пояснений к бухгалтерскому балансу (строка 5640 в разделе 6) или из счетов бухгалтерского учета: 02 «Амортизация основных средств», 05 «Амортизация нематериальных активов».

Из ОФР берут:

• Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200, ф.2)
• Прочие операционные доходы (стр. 2340, ф.2)
• Прочие операционные расходы (стр. 2350, ф.2)

Разница заключается в том, брать ли всю амортизацию или только ту, которая относится к производственному процессу.
В пояснении амортизационные отчисления указаны по строке 5640 в разделе 6.

Амортизация по строке 5640 раздела 6 — это расходы в форме сумм амортизационных отчислений по объектам основных средств и нематериальных активов, используемым в обычных видах деятельности организации, включая арендованные объекты, если амортизацию по ним начисляет арендатор.

Чтобы определить, какую сумму лучше брать, нужно понять, что вычитается из себестоимости, так как необходимо прибавлять ровно ту сумму, на которую уменьшили себестоимость.

Например, если куплена машина для представительских нужд, она не попадет в себестоимость. Не все начисленные амортизационные отчисления учитываются.

Почему Уоррен Баффет против EBITDA?
Уоррен Баффетт критикует показатель EBITDA, поскольку считает его вводящим в заблуждение. Баффетт задается вопросом, неужели менеджеры действительно думают, что капитальные затраты могут быть проигнорированы. Он подчеркивает, что компании не могут избегать капитальных затрат, которые необходимы для поддержания бизнеса.

Разные отрасли требуют разного уровня кап затрат.

Вместо EBITDA Баффетт предлагает использовать коэффициент EBIT, который учитывает структуру капитала без учета амортизации. Баффетт считает, что анализ компаний с использованием EBITDA должен проводиться только в пределах одной отрасли и включать сравнение компаний по их стоимости и уровню долга.

Выводы
EBITDA является важным финансовым показателем, который отражает способность компании выполнять обязательства перед кредиторами. Он помогает определить максимальные средства, которые можно извлечь из бизнеса. Однако, не вся амортизация учитывается в себестоимости и соответственно не должна включаться в расчет EBITDA.

Позиция Баффетта: компании из определенных индустрий не могут избегать капитальных затрат, необходимых для поддержания бизнеса, и он рекомендует в расчетах использовать коэффициент EBIT для более точного анализа, который учитывает структуру капитала без учета амортизации.

Всем больших EBIT и EBITDA!


Хотите задать вопрос? Напишите нам.