31 ИЮЛЯ

ЭКСПЕРТИЗА

•

В этой статье мы расскажем что такое ЕБИТДА (EBITDA), сделаем акцент на одном из важных слагаемых ЕБИТДА (EBITDA) — амортизации и приведем примеры различных размеров ЕБИТДА (EBITDA) при разных методах расчета амортизации.

Что такое ЕБИТДА (EBITDA)?
Расшифровка английской аббревиатуры такая: прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). ЕБИТДА (EBITDA) — это фактически денежный поток до налогов и выплат по кредитам плюс амортизация. Это максимальная сумма средств, которую можно извлечь из бизнеса.

Этот показатель отражает прибыльность компании и её способность выполнять обязательства. Все кредиторы рассчитывают показатель ЕБИТДА (EBITDA), так как он отвечает на главный вопрос: насколько бизнес способен генерировать прибыль, достаточную для покрытия процентной нагрузки.
Опираясь на ЕБИТДА (EBITDA), можно определить, какую стоимость долга может позволить себе компания.

Как рассчитывается ЕБИТДА (EBITDA)?
Нет единой регламентированной формулы для расчета ЕБИТДА (EBITDA) по стандарту РСБУ, и этот показатель может иметь несколько вариантов расчета. Рассмотрим один из них:

ЕБИТДА (EBITDA) = Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200, ф.2) + Прочие операционные доходы (стр. 2340, ф.2) — Прочие операционные расходы (стр. 2350, ф.2) + Амортизация.

Источник данных для расчета:

1. Отчет о финансовых результатах.
2. Амортизацию берут из пояснений к бухгалтерскому балансу (строка 5640 в разделе 6) или из счетов бухгалтерского учета: 02 «Амортизация основных средств», 05 «Амортизация нематериальных активов».

Из ОФР берут:

• Прибыль (убыток) от продаж (стр. 2200, ф.2)
• Прочие операционные доходы (стр. 2340, ф.2)
• Прочие операционные расходы (стр. 2350, ф.2)

Разница заключается в том, брать ли всю амортизацию или только ту, которая относится к производственному процессу.
В пояснении амортизационные отчисления указаны по строке 5640 в разделе 6.

Амортизация по строке 5640 раздела 6 — это расходы в форме сумм амортизационных отчислений по объектам основных средств и нематериальных активов, используемым в обычных видах деятельности организации, включая арендованные объекты, если амортизацию по ним начисляет арендатор.

Чтобы определить, какую сумму лучше брать, нужно понять, что вычитается из себестоимости, так как необходимо прибавлять ровно ту сумму, на которую уменьшили себестоимость.

Например, если куплена машина для представительских нужд, она не попадет в себестоимость. Не все начисленные амортизационные отчисления учитываются.

Почему Уоррен Баффет против ЕБИТДА (EBITDA)?
Уоррен Баффетт критикует показатель ЕБИТДА (EBITDA), поскольку считает его вводящим в заблуждение. Баффетт задается вопросом, неужели менеджеры действительно думают, что капитальные затраты могут быть проигнорированы. Он подчеркивает, что компании не могут избегать капитальных затрат, которые необходимы для поддержания бизнеса.

Разные отрасли требуют разного уровня кап затрат.

Вместо ЕБИТДА (EBITDA) Баффетт предлагает использовать коэффициент EBIT, который учитывает структуру капитала без учета амортизации. Баффетт считает, что анализ компаний с использованием EBITDA должен проводиться только в пределах одной отрасли и включать сравнение компаний по их стоимости и уровню долга.

Выводы
ЕБИТДА (EBITDA) является важным финансовым показателем, который отражает способность компании выполнять обязательства перед кредиторами. Он помогает определить максимальные средства, которые можно извлечь из бизнеса. Однако, не вся амортизация учитывается в себестоимости и соответственно не должна включаться в расчет ЕБИТДА (EBITDA).

Позиция Баффетта: компании из определенных индустрий не могут избегать капитальных затрат, необходимых для поддержания бизнеса, и он рекомендует в расчетах использовать коэффициент (ЕБИТ) EBIT для более точного анализа, который учитывает структуру капитала без учета амортизации.


Хотите задать вопрос? Напишите нам.